农夫山泉涨超6%续创历史新高 此前获机构看好

　　天风证券近期发表报告，认为农夫山泉饮用水护城河稳固，软饮料板块下半年有望改善，首予“买入”，六个月目标价为45港元。华安证券研报称，农夫山泉包装水需求稳定增长，尤其公司领先布局的中大规格包装水增速较快，饮料业务端的新品逐步铺货，为公司业绩贡献增量，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　华安证券认为公司作为包装水龙头公司，抓住饮用水价格和水质升级机遇，在2元水主流价格带树立起品牌形象，享受高于竞争对手的溢价能力，强大的成本控制和精细化运营使得公司具有高盈利能力，并通过水源地、品牌和全国化的渠道形成竞争壁垒。公司也布局软饮料行业的其他细分行业，茶/果汁/功能饮料均取得市场前三的地位，体现了公司对软饮料行业的深刻洞察和优秀的产品运作实力。包装水需求稳定增长，尤其公司领先布局的中大规格包装水增速较快，饮料业务端的新品逐步铺货，为公司业绩贡献增量。预计2020-2022年，营收分别为237/290/346亿元，同比增长-1.5%/22.5%/19.3%，净利润分别为50/62/74亿元，同比增长0.6%/25.3%/19.4%，EPS分别为0.44/0.55/0.66，对应PE分别为86/68/57。首次覆盖，给予“增持”评级。

责任编辑：陈诗莹